美国上周通过了救助房地产市场的法案，这对美国人来说无疑是欢欣鼓舞的一件事情。但是不知道他们有没有想过救助的成本从哪里来。高昂的救助成本可能最终使得美元陷入崩溃。美国经济是挺住了，那世界经济呢？可能最终为美国人买单的仍是世界其他国家。日本6月份的贸易顺差大幅缩窄，出口额五年来首次出现了下滑，表明许多国家的消费需求都出现了下滑。种种迹象表明，美国的这场危机正在蔓延到世界各地。各地经济的回落使人联想到地球正处在一个小冰河期。

　　近来我们一直在思考一个问题：股票市场包括全球股票市场应该在什么时候才是战略建仓的时机？金融市场有这么一个特点，就是在不同的阶段投资者所表现出来的理性程度或者说非理性程度是不同的，非理性的高峰表现是市场的大幅波动，而较之大幅波动时间更长的则是平静的时期。战略型建仓不适合在金融市场大幅波动的时候进行，更多情况下应该在市场平稳期时进行。金融市场平稳不平稳还需要看经济基本面，在如今国内国外各类数据都在走极端的情况下，建议投资者以短线操作为主。

　　对于A股市场，我们更多的考虑是在当前的情况下有没有投资机会。虽然我们从去年三季度开始坚定地看空一直到今天，但是今年年中那么多券商报告出奇一致地看空又不免使得我们想象下半年是否存在机会。我们认为，市场正孕育结构性的机会，毕竟股指现在不是在6000点高位。最近我们在密切关注中小板的机会，发现虽然有些行业不看好，造成了行业的普跌，但是有些质地优秀的公司也被错杀，或者是因为“大小非”问题而错杀。这些公司作为中国重要的中坚企业，仍具有十分可观的投资价值，比如机械类的股票。

　　(长江证券)

（作者：张凡)