市场维持窄幅震荡

　　周二沪深两市震荡盘整。沪指收盘2846.12 点，下跌15.30 点，跌幅0.53％,成交663.38亿元；深市收于9851.29点，下跌19.70 点，跌幅0.20％，成交337.19 亿元。沪市上涨股票496 家、下跌403家，深市上涨股票364家，下跌375 家。

　　消息面，1、“大小非”解禁和减持数据将定期披露。中国证券登记结算有限责任公司昨日公布的股改限售股份解禁减持情况统计数据显示，2008年6月，“大小非”当月减持数量为4.51亿股，累计减持250.07亿股，占所有解禁股的29.67％。2、保险资金上半年赚648亿。今年上半年，整个保险业实现投资收益648.7亿元，收益率为2.41％。年化收益率为5％左右，基本与前五年的平均投资收益率持平。其中，股票投资浮盈200多亿元，与往年同期相近。3、五部委联手清查国有土地出让。5从监察部获悉，监察部、国土资源部、财政部、住房和城乡建设部、审计署五部门近日联合印发通知，要求各地继续组织开展国有土地使用权出让情况专项清理和检查工作。

　　昨日深沪两市窄幅震荡，多空双方力量相对均衡，股指出现拉锯的现象，全日成交量也有所篓缩。除化肥板块以外，西藏板块、上海本地股、环保等概念股有所走强，而水泥、煤炭则相对趋弱。

　　市场展望：昨日A股走出缩量窄幅震荡的走势，一方面，股指回升到前期反复震荡的2800点中枢区域后需要适度修正；另一方面，在面对3000点上方的重重阻力，目前的成交量还不足以使指数向上突破，在消息面平静的情况下，多空双方均衡的格局得以保持。在通胀无法有效传递的情况下，上市公司业绩增速减缓的趋势并没改变，要保持股指走强，只能靠资金推动。

　　首先，虽然市场对政策面松动有所预期，但从媒体吹风的情况来看，信贷从紧的预期仍末改变，加之在上半年贸易顺差同比下降的情况下，人民币升值预期减缓，资金大规模流入二级市场可能较小；同时，八月份将有近2000亿元的限售股解禁，大大超出六、七月份的规模，资金面不支持大规模反弹行情的产生。

　　其次，近期沪指下跌的斜率有所减缓，深成指更是底部逐步抬高，但从资金流向看，大多数投资者均采取快进快出的短线操作策略，昨日两市场成交量居前的个股如中信证券、爱建股份、唐钢股份等，走出了冲高回落的走势，显示投资者对后期市场走势并不乐观。在这种情况下，成交量即使有所放大，做多动能积聚的有效性也不足。

　　我们认为，随着市场平衡格局的形成，一些中报业绩超预期、有高送配的个股面临结构性机会，但在限价政策下，国内通胀因素并没完全消除，在基本面没有进一步改观情况下，市场并不具备大级别行情机会，投资者应保持谨慎态度。