周三沪指低开后震荡，下午出现跳水，最终失守3600，暴跌154点。从3000点开始的这轮反弹行情为何出现暴跌？这意味着反弹已经结束还是仅为一次洗盘？投资者又应该有怎样的操盘攻略？

　　===长阴跳水 二次攻击决定反弹命运===

　　有市场人士指出，目前不宜看得太悲观，预计今日在3500点上下应有支撑，估计最迟至下周初将有机会重展升浪，届时的第二次攻击及其价量表现才是决定反弹命运的最重要的因素。

　　昨日两市大盘出人意料的一路狂跌，上证指数收盘跌去154点。造成如此下跌的原因何在？这意味着反弹已经结束还是仅为一次洗盘？就此，本报记者对一些市场人士进行了采访。

　　多种因素拉低大盘

　　上海远东证券研究中心总经理孙卫党认为，昨日大盘下跌的原因可能是多方面的：一是中国平安(601318)再融资传闻对市场打击较大。据传，中国平安将同时启动A股和H股的再融资，如果按此前在A股市场计划再融资1200亿元的额度计算，相当于目前一个交易日的成交额。当然，更重要的是市场预期会有更多的上市公司效仿中国平安“大手笔”再融资，市场资金“失血”在所难免；二是管理层将对整体上市、借壳上市中的违规行为进行查处的消息也给市场带来利空影响。本来，打击违规行为应该成为利好因素，但这也可能会影响增量资金入市；三是“大小非”违规减持频现，给市场蒙上一层阴影。继宏达股份(600331)违规减持后，中小板上市公司冠福家用(002102)法人股东福建恒联股份有限公司又违规减持。四是主力资金有刻意打压之嫌。估计有主力资金前段时间由于踏空行情，现在欲刻意打压后建仓。

　　光大证券总部投资中心经理腾印认为，昨日市场急剧下跌，从外部因素来看，香港H股市场的下调推动了A股的下跌。一些“A+H”模式的上市公司几乎“步调一致”地下跌，如中石油等。从内部因素来看，大盘从3000点开始反弹，经过10个左右的交易日，反弹到目前的3800点下方，积累了不少获利盘和解套盘。近2000亿的成交量表明抛售者众，市场作出回调反应很正常。值得注意的是，今年以来市场对消息的依赖特征更为明显，每当有利好传闻或消息出台，市场便作出反弹表现，而最近几天消息面几乎处于“真空”状态。

　　升势不变空间有限

　　对于后市走势，腾印表示，反弹是否延续，从短期来看，关键看是否有利好消息出台。在大盘处于反弹而非反转的情况下，其基础还较脆弱，依靠利好消息推动上行已成常态。但目前的利好消息预期可能少于利空消息预期，尤其是中国平安、浦发银行等再融资一旦从传闻变为现实，则可能促使大盘再度向下。从中长期来看，上升趋势未变。无论从宏观基本面还是上市公司估值水平来看，还是比较令人满意的。二季度的趋势仍以上升为主，但空间不会很大。

　　孙卫党表示，目前，市场还会等待消息的明朗。一是等待有关再融资问题如何定夺，如果管理层比较审慎地对待再融资给市场带来的负面影响并采取积极措施，那么，估计大盘反应会比较积极；二是等待“大小非”减持新规的实施细则出台。目前出现的违规减持大小非行为，说明在原规定中还有“漏洞”，应该有补充规定和具体的实施细则；三是等待4月份宏观经济数据公布。市场预期4月份宏观经济数据会好于3月份，CPI上涨幅度会比3月份低，通胀压力趋缓，人民币升值压力会有所减弱，经济“软着陆”的概率增长。但同时应该注意的是，在宏观经济基本面趋于好转的过程中，许多行业及其上市公司将经历价格回归过程，会表现出个股分化明显的现象。建议目前关注指标股动向。

　　断言反弹结束尚早

　　著名市场人士阮华认为，从时间周期的角度看，作出本轮反弹到此画上句号这一判断为时尚早。假如本轮反弹性质是作为对始自去年10月中旬的为期近六个月的中级调整的修正，则一般会维持近一个月，也就是升浪会至本月中下旬之交或稍后才走完。虽说升得太高、太快会以时间缩短作出补偿，也不至于压缩太多。其次，倘使本轮本弹不是中等级别的修正，而只是与去年底今年初至5522点的那一波反弹同级，即运行大A浪中C浪之4或大A浪中的A4浪，由于那一波反弹历时30多天，这一次反弹至今才走了两周，未免不成比例。但有一点是需注意的，便是这一波反弹较之前一波升势更猛、呈井喷特点，并非全无一步到位可能；但前提是本轮反弹性质与前波同级。

　　阮华指出，由于昨日的大跌是在2990点起动后迄今只走了清晰易辨的abc三浪的背景下出现的，且又受阻于4000点前，故应该承认技术上客观存在反弹就此止步的可能，只是这种几率现时还不太高。要在技术上确认这种可能，首先要看此次调整后能否以理想的价量关系创新高，其次要看上月24日的巨型缺口会否回补，以及回补后的价量表现。而满足上述这两个条件，都还需要假以时日。“目前还不宜将市势看得太悲观，预计今日在3500点上下应有支撑。如果其力度不足，则支撑将下移至缺口3420—3460点一带。由于缺口以上建仓者众多，相信回补的幅度不至太大。估计最迟至下周初将有机会重展升浪，届时的第二次攻击及其价量表现才是决定反弹命运的最重要的因素。”

　　

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