快讯：今日以川渝本地电力股为首的电力板块表现极为强劲，三峡水利在数分钟内封死涨停，涪陵电力，西昌电力， 九龙电力等均逆市大涨。

　　再加上此前市场有传言称，国家对支持抗震救灾的电力企业将给予减免税、财政补贴以及煤炭价格补贴等相关政策扶持，不过还未得到相关部门的正式消息确认。在此朦胧利好的刺激下，游资加大对于电力股的炒作力度。

　　独家数据：电力板块涨跌排行

　　而中原证券研究所潘杭钧研究员撰写的研究报告建议，投资者可适当关注：一是有外延式增长预期的公司，资产注入和整体上市仍将是2008年重要的投资主题；二是有独特优势的公司，如煤耗较低的大火电机组公司，以及具备资源优势的水电公司等。

　　有外延式增长机会的公司

　　2008年整体煤电价格联动的可能性不大，电力行业成本压力较大，内生增长受困，电力上市公司的业绩增长将主要依靠装机容量的增加。因此，资产注入和整体上市仍然是电力行业2008年的重要投资主题，这一题材将实质性提升电力公司业绩水平，也将给予市场更多的想象空间。

　　电力上市公司和控股集团对资产注入都有强烈的需求。对上市公司来说，资产注入对企业业绩提升有明显作用，同时企业的资产规模、成长性、盈利能力、竞争力、抵抗风险能力也将因此获得大幅提升。对集团来说，由于发电集团新建项目一般均由集团进行，经过几年连续建设，各集团拥有了大量盈利能力较强的新建资产，但同时也造成负债率高企，现金流短缺的困境。因此，集团通过注入方式变现资产以缓解财务压力的需求也非常强烈。

　　具备资产注入可能的发电集团应该具有大量盈利较好的非上市资产。我们认为，真正有能力进行资产注入的是包括五大发电集团在内的大型央企和强势地方发电集团。建议关注具有资产注入空间和可能的 国电电力（600795）、 国投电力（600886）、长江电力（600900）、 京能热电（600578）、豫能控股（001896）、川投能源（600674）等上市公司。

　　有独特优势的公司

　　除资产注入带来外延式增长的公司以外，一些具有独特优势的公司也可关注，如煤耗较低的大火电机组公司，以及具备资源优势的水电公司等。

　　电力工业是能源消耗和污染排放的“大户”，要实现“十一五”期间“单位GDP能耗降低20％，主要污染物排放总量减少10％”的目标，电力行业节能减排是关键。2007年以来，节能减排已被摆至前所未有的战略高度，推动电力行业节能减排的政策和措施也频繁出台，“节能环保”将成为电力发展的主旋律。

　　“上大压小”工作正在有序加速进行。2007年全国超额43％完成关停小火电1000万千瓦的年度任务；2008年目标为关停1300万千瓦小火电机组，截至2008年4月15日，我国已关停小火电机组470万千瓦。目前看来，“十一五”规划将会提前完成，届时煤耗较高的小火电机组可能仅能获得少量电量甚至被彻底挤出市场，而大机组凭借煤耗优势可能获得较高电量乃至满发。平均装机容量较大的 华能国际（600011）、大唐发电（601991）和 建投能源（000600）等公司均将受益。

　　国家推动节能环保政策，除大机组火电公司受益外，像宝新能源（000690）这样的大力发展洁净煤燃烧技术的环保型公司也将受益。宝新能源成功转型为节能环保电力企业后，充分享受国家政策，获得高上网电价和优先上网、减免所得税等优惠条件。公司毛利率高达40％左右，在火电公司中遥遥领先，未来发展值得关注。

　　水电是最重要的可再生能源，水电公司不受电煤价格上涨影响，反而可能由于火电发电量降低而受益。因此，具有水力资源优势的长江电力（600900）、 桂冠电力（600236）也可关注。

　　此外，一些特色公司也可关注，比如文山电力（600995）。发、供一体化的模式令公司业绩稳步提升，而下游高耗能公司电价上调，将使得公司更加受益。

　　重点推荐：

　　涪陵电力（600452）：公司下属水江发电公司拟以3799万元参股设立新嘉南水泥（占35％）。新公司组建完毕后，相关资金全部用于投资建设南川100万吨新型干法水泥项目。

　　三峡水利（600116）：公司作为水利发电为主业的电力公司，其所在西部地区水利资源丰富，同时水面落差更大。公司现有总装机12.81万千瓦，输电线路3000余公里，年售电量可达5亿千瓦时以上，公司跻身“全国水利经济十强企业”。公司依托自身拥有的供电网络，占据万州区90％以上的电力市场，且水电装机容量约占总装机容量的75％左右。

　　长城证券

　　电力行业：寻找成本相对独立的低PB电力蓝筹

　　从估值水平来看，我们选取国投电力、深圳能源、大唐发电、华能国际、宝新能源、国电电力、 华电国际、粤电力、长江电力等9家重点电力企业作为样本公司。目前火水电估值水平PE均低于 沪深300 指数27.6的平均水平。其中火电22.07水电25.67，我们认为在行业出台利好政策之前，估值水平相对整个市场而言较为合理，给予“谨慎推荐”评级。

　　电力行业从上到下的价格传导机制亟待进一步完善。也坚信这一机制必将完善。因此我们的投资思路如下：

　　1)水电行业本身成本独立，在火电行业出现亏损的情况下，估值收到拖累，但投资价值相对显现，如长江电力、川投能源、桂冠电力。

　　2)含有水电资产或坑口电厂或煤矸石发电的成本相对受影响较小的火电公司，如国电电力、 金山股份、宝新能源等。

　　3)关注低PB的超跌电力蓝筹，以待联动。如华电、粤电、国投等。 (本文来源：网易财经综合 )