人间5月天，是春意浓郁，艳阳高照的时节。在暴跌50％之后的2008年的5月股市的上空，是继续阴霾不散、乍暖还寒？还是春回大地、阳光明媚？中小投资人对此心中充满了无数的疑虑。进场吧，又怕再次被套牢；继续空仓观望吧，又怕“政策暖风”加“奥运风”将股市吹起来了，自己在“地板割肉”后又变成“踏空一族”。

　　面临着诸多的难题，怎么办？真是好为难。

　　笔者认为：咱们首先要冷静地观察一下决定5月风云的因素，然后使用“见风使舵，机动灵活”的操作方略。在股市“赚钱就是硬道理”。同样，避免亏损也是硬道理。咱们就一道来看一看决定5月上空风云变幻的因素吧。

　　首先，我们必须要明白一个决定风云变化的主要因素：即市场的运转必将屈从于政策面的变化。这也是笔者一贯的观点。

　　从历史来看，中国股市建立的目的是为了国有企业解困与转制。其理论根据是“摸着石头过河”的改革思路。因此，中国股市具有不同于西方成熟市场的鲜明特色——承载着为国有企业解困与转型的历史使命，所以政府就必须对其运行结果负责。从18年的历史看，股市的大起大落，无不与“国有股减持”、“股权分置与其改革”、印花税的上升与下降等等政策密切相关。无不均带有浓厚的政策安排的色彩，无不深深的打着政策的烙印。

　　这从根本上决定了政策对股市的特殊使命，决定了“市场面将屈从于政策面”。换句话说就是：政策将引导市场。如不承认这一事实，那么，我们就无法在同一基础上“看5月的风云”了。这是其一。

　　暴跌高达50％，管理层认为的“泡沫”忧虑已经大部份消失。从998点到6124点，不到二年半，大盘上涨幅度高达600％。A股历来就是政策市，大机构大主力从来就不会“丢弃”战机。有的股票至少被炒了两遍，大主力在搞“接力赛”。如《冠农》就是后面的主力在07年6月的高位又接通了前面的主力的一棒。在其股价冲高至96元之际，市盈率竟高达2000多倍。在下跌50％后的今天如《海欣股份》的市盈率仍高达1833倍。

　　虽说目前股价已被“腰斩”，仍然有较多的股票价格处于高位，属于机构的“派发区域”与大小非的“减持区域”。目前正处于向理性回归的漫长途中。在“哀鸿遍野”的同时，虽不说是“黄金遍地”，但也是大有股票可以投机的时期这是其二。

　　“印花税”下降政策出台，可以看出管理层认可3000点一线的重要性。在上证综指从6124点下跌50％后又跌破3000点整数关口之际，降低“印花税”的措施在人们千呼万唤，仍不见踪影、大举失望之际终于出台了。前期如此暴跌，大家呼天唤地的喊“救市”，就是不见政策的踪影。在大家“救市”的呼声逐渐消失，普遍陷入绝望之际时，“救市”的政策“从天而降”。

　　人们不禁要问：为什么在4000点时候不出台？哪时年线尚未跌破，市场信心依然良好；为什么会在3000点出台？不在2500点或2000点出台？在3000点一线是否还有后续政策陆续出台等等。笔者仍是上文中的观点；——3000点有政策出台，说明管理层对这个区间是很重视的。这是一个很重要的信号。这是我们观察5月天气变化的风向标。这是其三。

　　管理层最不愿意看到的现象是：3000点下方股市将失去融资功能。从资金需求角度看，国家强调节能减排、加大宏观调控力度的政策效应的不断释放也会导致固定资产投资增速放慢。在资源环境和土地成本上升而市场竞争比较激烈的背景下，投资收益水平的下降导致企业投资冲动有所减弱。但是，受外资继续较快流入、地方政府换届效应等因素影响，再加上政策鼓励在三农领域、新能源、节能环保和保障性住房领域进行投资，全年固定资产投资依然保持较快增长。在不断提高存款准备金率总量控制的前提下，中小企业的资金缺口尤为严重。实体经济极需从股市获取大量的资金。跌落到3000点以下，市场的融资功能将成为“一纸空谈”。所以，每到这个节骨眼上，管理层是会出政策的。这是其四。

　　谈完了决定5月上空风云的因素后，我们就可以考虑最后一个问题；“见风使舵，机动灵活”的操作方略了。至于XX先生提醒说要“跌破2000点”，不排除，但那是后事。一是有没有可能性？目前尚不知晓。二是如果说有，那也是经济运行中基本面发生了重大变化以后的事，要一、二年后方才知晓。至少数学模型和波浪图形目前还没有这样的提示。

　　目前，最重要的是三点；一是选股；二是调仓换股；三是控制仓位。选股要选优质+低价+机构众多的,这是笔者的一贯选股思路与原则；笔者从不推荐股票，避免嫌疑。从盘口看，很多目前符合上述三个条件的股票，近期有大主力介入的迹象。如《XX电力》一类的股票可以观注，短线炒作。

　　二是对属于机构的“派发区域”与大小非的“减持区域”的股票坚决回避。被机构暴炒，主力获利丰厚，且在高位的股票，要借反弹之机坚决离开。如《宏达》《中船》一类的股票。咱们散户做股票的原则之一就是在优质股票中与大机构、大主力比成本低，要回避“大小非”减持坚决的的股票。就是因为他们的成本实在是太低了，咱们比不起。如果政策面继续暖风频吹，加上“奥运风”越来越近，5月应该有一个象样儿的反弹。从3000点到4000点一线，30％的涨幅主要的是：大主力、大机构今年还要“吃饭”。咱们中小投资人就发挥自己的优势：机动灵活，波段操作，弥补前期的亏损。

　　三是控制仓位。如果是前期高点就将本金提出在外的，还是不要将其重新启动为好。机会今后毕竟是很多。如是满仓者，可以借分时K图操作，在高位作一减仓。留下了一点资金，也就留下了一点希望。咱们既不做“坚定不移的空头”，更不做“坚定不移的多头”。咱们在观注5月上空风云变幻的同时，也“摸着石头过河”。 在股市这个金融大漩涡中“赚钱与避免亏损就是硬道理”。

　　看一步走一步，注意大盘与自己手中个股在10----30----60日等多条重要均线处的变化。毕竟这些重要均线仍呈现大空头排列。大盘在越过了3600点的阻力后，在4100点一线将是一个阻力线。如果盘面保持良好的上升势头，就继续持股待涨；如盘面出现异常变化，将考虑暂且离场观望。

（作者：巴山)