蛰伏已久的QDII基金重新获得关注。继4月创下单月最大涨幅，QDII基金已连续三个月战胜A股股票基金。尽管市场信心尚未恢复，借着周边股市复苏的力量，多只QDII新基金加入到目前的新基金发售大潮中。

　　由于海外市场逐渐明朗，而国内经济尚有很多不确定因素，多个基金分析师建议对流动性要求较高，风险承受力较低的投资者，可适当配置风格较为稳健的QDII基金，以分散A股单一市场风险。而对于已持有QDII基金并发生亏损的投资者来说，等待净值回升是最好的选择。

　　海外市场谨慎乐观

　　上周全球股市在连续数周反弹之后出现获利了结，QDII基金出现小幅振荡。截至5月9日，南方全球精选基金净值为0.837元，华夏全球精选基金净值为0.797元，嘉实海外中国股票基金0.75元，上投摩根亚太优势基金净值为0.727元。而截至5月12日，工银瑞信全球基金净值1.018元，仍是目前唯一赚钱的QDII基金。

　　银河证券基金研究中心分析师卞晓宁分析，从建仓期已满的4只QDII基金季报数据中可以看出，一季度表现最为稳定的南方全球精选在投资思路上趋于谨慎，加大了基金的配置比例，用更为分散、广泛的区域配置来降低单一市场风险。上一季仓位最低的华夏全球精选配置变得较为积极，对市场有一定预期，加重了股票仓位，较好地把握了港股出现的此轮反弹行情。嘉实海外中国和上投摩根亚太优势延续了上一季较为激进的策略，在一季度中净值折损幅度最大，但同时也在港股4月的反弹行情中受益最多。

　　基金经理们对全球股市的看法乐观中仍有谨慎。“从资本市场的角度来看，虽然不敢说最坏的时期已经过去，但至少可以说是已经在底部的附近了。”工银瑞信全球基金经理郝康认为，就实体经济层面而言，美国经济的确还并不乐观，以房价为代表的实体产业进一步下跌的空间依然存在，但就资本市场而言，情况或许并不像市场想象的那么悲观，以标普500指数为例，绝大部分企业有一半甚至一半以上的利润来自境外，在美元贬值的背景下，美国企业的利润并未出现大幅下降。郝康认为市场上有一系列信号表明“市场正经历一个U形的反弹，目前的确在底部附近徘徊”。郝康认为根据目前市场信息判断，下半年的投资机会较大一些。

　　可适当谨慎配置

　　卞晓宁认为，在未来一段时间，红筹股、H股依旧是QDII基金股票投资的热点，香港市场走势以及这些上市公司的基本面变化是影响QDII基金净值表现的重要因素之一。而鉴于美国次贷危机对未来经济冲击的众多不确定因素，可能对香港市场带来的冲击，建议对流动性要求较高，风险承受力较低的投资者，对股票仓位较低，投资范围分散，风格较为稳健的QDII基金做一定比例的配置，分散A股单一市场风险。

　　而对于已持有QDII基金并发生亏损的投资者来说，等待是最好的选择。工银瑞信全球基金经理郝康表示，投资QDII一定要采取长期视角，对于内地投资者来说，事实已经并将继续证明，QDII基金是提高投资分散程度、降低投资风险、分享全球市场收益的必要选择。但是，必须要指出的是，无论是国内还是国外，资本市场单边上涨的牛市行情已经一去不复返了，某种程度上，投资的好日子已经结束了，在全球经济进入相对高通胀、低增长的大环境下，对于未来的投资回报，投资者必须要有一个理性的预期，不能不切实际地“漫天要价”。

　　海富通基金投资总监陈洪也认为，目前国内市场和海外“中国概念”股的相关度虽然有所提高，但实际仍然很低，适当配置海外投资产品，可以有效分散风险，降低投资收益的波动程度。投资“中国概念”类上市公司，由于其业务大部分在国内，在人民币升值的背景下，这些上市公司业绩表现不仅不会受到影响，还会随人民币升值而增加，因此长期而言，人民币升值可能对投资收益起到正面效应。

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　　两只QDII近期发行

　　海富通基金宣布，旗下海富通中国海外精选基金即将于5月19日起公开募集。由投资总监陈洪亲自担当基金经理，富通基金担任境外投资顾问。此前，交银施罗德基金旗下首只QDII产品也于日前获批，近期将展开发售。此外，银华全球核心优选基金也仍在募集中。

　　据海富通基金投资总监陈洪介绍，海富通中国海外精选基金将以在香港、美国等海外市场上市的具“中国概念”的股票为主要投资对象，其中投资股票的比例不低于60％，银行存款及现金等高流动性资产不超过40％.“中国概念”股票是指上市公司注册在中国内地而在海外上市的股票；或者上市公司中最少占总股本30％股权由中国内地机构单位持有，或公司最少有50％营业额来自中国内地的上市公司股票。

　　基金系QDII经历了本次扩容，QDII产品已增加到9只，其中6只已募集完成。证监会日前也再批准两家基金公司的QDII业务资格，目前获得这一业务资格的基金公司增至21家。银河证券基金研究中心分析师卞晓宁认为，随着更多基金公司推出QDII产品，以及监管层在政策面上的积极扶持，QDII业务机制将逐步趋于健全，向深度、广度不断延伸，拓展更多元化、多层次的QDII产品。

（作者：林峥)