1、地震对宏观经济的影响

　　这场地震对宏观经济的影响弱于年初的暴风雪，更远不如98 年的洪水和03 年的SARS。理由在于：影响的范围主要为四川绵阳地区，范围较小，且该地区也不是交通枢纽；震中汶川县经济并不发达，绵阳地区有一定工业基础，但经济总量不大。

　　下面我们从供给和需求两个角度来分析地震对宏观的影响：

　　从供给角度来看本次地震灾情最严重的是四川。2006 年四川GDP 占全国的比重约为4％，并不是经济大省。但四川农业占全国产值的6.5％，是第3 大肉类生产省份、第1 大猪肉生产省份、第5 大粮食生产省份。猪肉产量超过全国产量10％，粮食产量超过7％。但受影响的主要是绵阳地区，从全国角度来看，对经济的影响并不大。

　　从需求角度来看，人员伤亡将导致需求下降，但地震后的抢险救灾和灾后重建将能提振当地需求，但基础设施建设将是一个长达数年的过程，短期拉动并不明显。地震对四川地区的经济增长造成负面影响，但局部发生的巨灾对全国经济增长的影响有限，从中长期来看，灾后重建将提振投资需求和经济增长。四川是农业大省，地震对全国食品价格，尤其是猪肉价格会造成一些冲击。

　　综上所述，我们认为本次地震对经济的实质影响远不如年初的雪灾，负面影响主要是人员死伤。经济不会因为地震而出现大的波动。而且我们认为随着经济增速的下降和救灾的需要，宏观调控政策将出现松动迹象，如加息被进一步推后，贷款控制略有放松。

　　2、地震对市场的影响

　　本次地震将对大盘产生短期负面压力，除了对经济增长的负面影响和对CPI 的拉升，地震和今年以来接二连三的突发事件对市场信心和预期也构成一定的打击。但对基本面影响并不很大，低于年初的雪灾，而且灾后重建将对经济有一定的提振作用，宏观调控也可能略有松动，这反而是利好。

　　在08 年事件多发的环境下，政府最重要的目标是保持稳定，包括物价稳定、经济稳定、社会稳定。我们相信如果大盘下跌至一个较低的水平，如3300 以下，管理层将进一步释放救市政策，如规范再融资、进一步规范大小非减持等，以保持股市稳定。我们认为本轮中期反弹仍将继续，如果因地震而出现大跌，将是良好的买入时机。