又见CPI大考 大盘将出现较大调整？

　　继4月份工业品出厂价格(下称PPI，当月涨幅同比高达8.1％)创出3年新高之后，4月消费者物价指数(下称CPI)定于今日公布。从诸多机构对4月份的CPI预测值来看，均在8％以上，最高达8.5％，其比较普遍的观点是，最终公布的CPI数据只要不超出市场预计范围，对市场影响则较为有限。

　　4月CPI升幅或超8％

　　根据中金公司、申银万国、国金证券、天相投资和国元证券五家机构的最新预测，4月份，CPI中值约为8.2％。3月份这一数值为8.3％。

　　中金公司首席经济学家哈继铭乐观指出，商务部全国食用农产品4月份的平均价格环比下降1.6％，据此估算，食品类CPI环比下降1.6％。中金预计4月份CPI上涨8％，略低于上月的8.3％。与中金公司一样乐观的还有天相投资。

　　但申银万国、国金证券等机构均认为4月CPI仍将高企。申银万国研究员李慧勇表示，尽管食品类的价格有所回落，但是原粮、成品粮、食用油却在涨价，加上部分蔬菜水果价格的滞后效应，4月的CPI仍将高达8.3％，涨幅和上月持平。

　　给予4月CPI预测最高值的是高盛。高盛中国区首席经济学家梁红在最新发布的研究报告中指出，4月份CPI可能反弹至8.5％。

　　虽然4月份CPI仍将维持高位运行，但以上机构普遍认为，从5月份起，CPI指数有望真正回落。

　　"5月份的CPI有望下降至8％以下。"哈继铭指出。

　　李慧勇也持有同样的观点。在他看来，4月份的CPI值仍将维持高位，真正回落要到5月份。梁红更是明确预计，"目前看来，5月份CPI涨幅大概在7.8％，6月份将在7％左右。"

　　小非套现加速

　　牵动市场神经的，并非只有CPI。在过去的一周中，因为担心更严厉的限制政策出台，小非开始出现密集套现。

　　4月21日，证监会发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》。在随后的4月22日至5月8日期间，共有21家上市公司发布了减持公告，减持股份数量合计13526.02万股，11个交易日的日均减持股份数为1229.64万股。而4月1日至4月21日期间，19家上市公司的减持股份数量合计9069.22万股，14个交易日的日均减持股份数仅为647.80万股。

　　在5月5日至5月8日的四个交易日，沪深两市共有11家公司发布12次减持公告，减持股份数量合计7333.7万股，日均减持股份数进一步上升至1833.43万股，大小非减持行为明显增多。

　　尤其是德豪润达  （002005）和华帝股份  （002035），这两家公司曾在4月份发布过减持公告，5月份则再度出现被减持的现象。

　　在宏达股份  （600331）两股东、冠福家用  （002102）一股东以及开开实业  （600272）股东中石化上海零售分公司出现违规减持后，监管层正在酝酿更严厉的处罚措施，并已对前两起案件进行立案稽查。

　　也正因如此，西南证券研究员张刚断言，对于一些已解禁的小非而言，由于担心未来管理层可能会出台更严格的限制减持的政策，择机减持的意愿正在加强。

　　"小非套现意愿加强，的确会在短期内在供需平衡上给市场造成一定负面影响。"上海证券研究员蔡钧毅指出。

　　"将有一次较大调整"

　　在大小非套现以及即将公布的4月份CPI指数的双重压力下，本周A股市场何去何从？

　　据统计，从2007年1月至今CPI公布当日A股市场走势来看，涨多跌少。

　　"只要最终公布的CPI数值尚在市场预计的范围之内，且未呈现持续走高之势，对市场即便有影响，也不会很大。"在蔡钧毅眼中，4月份的CPI增幅将会是全年的"峰值"。

　　央行行长周小川日前也曾对媒体公开表示，通货膨胀状况今年第二季度有望得到缓解。他还预计，4月、5月也可能包括6月的CPI升幅都将会放缓。

　　"目前，管理层对市场的敏感度变得很高。在沪指3000点-3300点一线，(管理层)对市场的呵护程度可见一斑。"蔡钧毅的判断是基于对近期市场走势的观察与总结。

　　继5月7日上证指数再度跌去154点后，有关证监会立案稽查、加大对违规大小非减持行为处罚力度，以及中国平安  （601318）半年内不再提再融资等消息陆续传出。

　　蔡钧毅认为，本周尤其是前半周，市场将在对宏观面的担忧压力和"暖风"政策的托持下寻找"平衡点"。

　　同样，在德邦证券分析师古敬东看来，由于上周尤其是后半周的市场低迷已然提前消化了对CPI的担忧，待CPI真正公布之时，对市场的冲击力度将很有限。

　　古敬东依旧看好后市，"本周或将收复5月7日的大阴线。不过，收复之后，市场将有一次较大的调整，但震荡向上局面不会改变。" (东方早报)

　　

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