回顾政府历次救市时市场所处环境估算救市概率

　　编者按：

　　在中国股票历史上，有过几次政府管理层出台相关政策防止股市大跌，这次A股大跌，管理层迟迟不动，直到昨天才出台了一则对大小非解禁进行限制的新规定，股市应声大涨，但还是因为市场对“救市”手段不满，冲高回落。

　　本文将就这次管理层新规，回顾一下历史上中国政府的救市政策，探求一下这次新规出台后股市为什么是这种反应……，这次若不算救市，那政府还会救市吗？

　　1994年：三大政策“救市”

　　1994年7月30日，中国证监会宣布三项“救市”措施：年内暂停新股发行与上市；严格控制上市公司配股规模；采取措施扩大入市资金范围。

　　人民日报发表证监会与国务院有关部门共商稳定和发展股票市场的措施，昭示93年上半年熊市后管理层的坚定信心，引起八月狂潮，俗称“三大政策”。

　　具体措施包括：（1）在股票供应方面，进一步放慢发行和上市节奏，年内除已发行尚未上市的股票外，暂停各科新股发行和上市，并严格控制配股规模；（2）在资金投入方面，发展国内投资共同基金，培育机构投资者；试办中外合资基金管理公司，逐步吸引外国基金投入Ａ股市场；（3）有选择地对资信和管理好的证券机构进行融资。

　　背景：这次救市是在低迷行情持续一年半之后，市场信心处于极度涣散的状态下，管理层在市场的重压之下突然出台了三大利好，将市场从危险的边缘拉了回来。

　　市场反应：政府出台救市政策，股指从333跳空高开1个月后涨到1000点之上，出台后第一个交易日股指急速飙升33.2％，上证指数短短33个交易日从最低的325点上涨至1052点，涨幅为204.13％，成为我国证券史上股指上涨速度最快的一次；随后是长达一年多的下跌之旅，最终于1996年1月19日见底512点。

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