＝＝紫金矿业：40市盈率发行＝＝

　　昨日，紫金矿业(601899)（601899）公布了本次A股IPO发行价格区间，为6.88元/股～7.13元/股，投资者今日须按照发行价格区间的上限7.13元/股进行网上申购。

　　令人惊讶的是，7.13元的申购价格，对应的市盈率水平高达40.69倍！这已经远远高出目前A股的平均市盈率水平。

　　“40倍以上的市盈率发行，在全球股市都难以找到，而管理层竟然听之任之，完全就是又给A股送了一个大泡沫！”一位私募基金经理如此表示。

　　40倍市盈率发行等于“吹泡泡”

　　经过保荐机构几天推介，首家按照0.1元面值发行的A股，终于确定了发行价格区间。紫金矿业称，对156家询价对象的询价显示，报价区间在5～10.8元/股。在考虑基本面、H股价格等因素后，最终确定发行价格区间为6.88元～7.13元。

　　“40倍以上的市盈率发行，超过了我们预期。”一位参与询价的机构告诉记者。

　　40倍首发市盈率究竟是什么概念？截至昨日收盘，沪市公司的平均市盈率为38.09倍，深市主板的平均市盈率在33.46倍，中小板的市盈率在42.55倍。作为一只大盘股，紫金矿业的发行价已经超过了两市主板的水平，并接近了高成长性的中小板市场。

　　同时，7.13元的申购价格，也超过了目前H股市场的报价。截至昨日收盘，紫金矿业H股报收7.61港元，按照1：0.91的汇率计算，折合人民币6.925元，紫金矿业A股的发行价，超过了H股股价。

　　既然H股的股价更低，对于同样的公司，机构可以在H股市场买入，何必以更高的价格在A股市场买进呢？

　　华泰证券有色金属研究员刘敏达指出，40倍市盈率发行在目前大盘环境下看来是比较高的，有一定的泡沫成分。目前市场的整体环境应该不会支持这样的高价发行。他认为这种高市盈率发行的个股在二级市场上表现不会太好，如果大盘整体表现欠佳的话，还会有破发的风险。

　　

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